对于大多数民营上市公司来说，2018年过得有点“心惊肉跳”：大盘下挫，个股下跌，能做到逆势上扬的，的确是凤毛麟角。

　　股票下跌，之于散户，最直接的影响是股票账户的亏损幅度加深；之于上市公司大股东，可能面临的是公司实际控制权“旁落”。

　　为防止出现不可控制的系统性风险，一场针对民营上市公司的纾困行动相继展开，湖南对民营上市企业的驰援可谓“快准狠”。

　　股权高质押埋下风险“地雷”

　　2018年以来，A股股票质押风险加速浮出水面，成为悬在诸多民营上市公司头上的一把“达摩克利斯之剑”，不少公司甚至因此丧失公司控制权。

　　数据显示，A股近3600家公司中，有超过3000家公司的股东有质押股票情况；湘股板块104家公司中，股权质押率超过80%的公司有20余家。

　　为何要质押股票？

　　“目的很明确，就是获得资金。”财富证券大周期研究中心总监龙靓表示，民营企业融资不易，股票质押融资手续不复杂、成本也不高，可以缓解民营企业的信贷约束，是民营企业融资的重要途径之一。

　　质押股票获得的资金去哪儿了？

　　用途一般分两种。一种用于自身资金安排；另一种用于企业及关联公司发展，其中包括推动上市公司扩张。

　　如2017年，楚天科技联合控股股东楚天投资斥资11亿多元，并购了世界知名医药装备企业德国诺脉科集团，这是楚天投资股票质押所得资金的主要去向。

　　唐人神以饲料为主业上市，后进军生猪养殖业、拓展肉制品终端。每一步运作，实控人都自掏腰包跟进，质押股票是资金主要来源之一。

　　记者采访发现，绝大多数高质押的上市公司实控人，并不想把质押率抬得这么高。“对质押率过高的风险清楚得很，但是没办法，在股市不断下跌行情下，一‘入’质押‘深似海’，只有不停补仓，才能免于被平仓。”一位上市公司高管称。

　　优质民营企业是驰援对象

　　场外融资实无力，质押补仓终有时。为化解股价持续下跌而带来的强制平仓风险，有的公司甚至推出了一个“笨”办法：申请公司股票停牌。

　　停牌不交易，只能解一时之急，并非长久之计。“政府扶持”呼声渐起。

　　2018年10月，深圳国资率先宣布斥资数百亿元驰援民企上市公司。

　　11月1日召开的民营经济座谈会，更是给所有民营企业家吃下了定心丸。

　　湖南迅速行动起来。

　　截至目前，省内已有9家民营上市公司获得国资支持，包括尔康制药、亚光科技、拓维信息、楚天科技、克明面业、天舟文化、唐人神、湘油泵、金杯电工。

　　尔康制药相关负责人介绍，长沙市第一时间成立化解上市公司股票质押风险专项工作组，发起化解上市公司股票质押风险行动。

　　不难看出，湖南纾困资金主要投向了专注实体经营、业绩良好、出现暂时流动性危机的优质民营上市公司。

　　如尔康制药是国内药用辅料行业龙头企业，2018年前三季度总营收超15亿元、净利润近3亿元；天舟文化2018年前三季度实现营收6.86亿元、净利润1.82亿元，同比增长皆超30%。

　　已经与6家民营上市湘企牵手合作的湖南省资产管理有限公司表示，与民营上市公司战略合作，始终以“市场化、法治化”原则为主导，遵从优势产业、优质企业、优秀团队的“三优”标准，遵从不做第一大股东、不谋求控制权、不干预具体经营“三不”原则。

　　多管齐下促进民企发展

　　梳理湖南民营上市公司“脱困”的方式，有自救有他救，主要包括4种方式：引进战略股东、获得低息贷款、与长城资产合作、转让公司控股权。

　　具体来看，湖南财信金控旗下湖南省资产管理有限公司，计划以4亿元受让楚天科技5000万股股份，以3.2亿元受让亚光科技3760万股股份，以3.11亿元受让唐人神5800万股股份，以4.3亿元受让克明面业3237万股股份；还计划对湘油泵实际控制的株洲易力达机电有限公司增资，为金杯电工产业并购筛选境内外优质标的和提供综合金融服务。

　　拓维信息、天舟文化的实控人及其一致行动人，分别获得首期湖南信托资金借款1亿元、2.28亿元；尔康制药的27.7亿元支持资金，亦是信托贷款。

　　千山药机、加加食品聘请了中国长城资产湖南分公司为综合服务顾问，帮助其化解企业债务等风险。

　　红宇新材、金贵银业等，一度将解困寄希望于转让公司控制权；山河智能拟将企业控制权转让给广州国资企业。

　　“解决民营企业的暂时性困难，采取一些应急性措施可以取得效果，但从长期来看，还是要标本兼治。”财富证券大周期研究中心总监龙靓认为，让企业获得长足健康发展，要以优化营商环境为基础，全面深化供给侧结构性改革，降低企业经营成本。

　　这一点，湖南不遗余力。

　　2018年10月，省政府办公厅印发《关于降低实体经济企业成本的实施方案》，通过持续降低税费负担、合理降低融资成本等八大措施，支持实体经济持续健康发展。

　　来源：湖南日报