2025年10月20日，星期一

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“奥地利股市之父”吉姆·罗杰斯的投资密码

被誉为“最富远见的国际投资家”吉姆·罗杰斯，以其独到的全球投资视角闻名。他不仅与乔治·索罗斯共同创立了名声显赫的量子基金，还推出了表现强劲的罗杰斯国际商品指数（RICI），他两次环球投资的经历及被《投资大师》《金融怪杰》等著名年鉴收录的事迹，使其投资生涯广受赞誉。

图源：凤凰网

吉姆·罗杰斯出生于美国亚拉巴马州一个普通乡村，父亲是化工厂的一名工程师，家族中并无金融从业背景。然而，这一平凡出身，并未妨碍他日后在金融领域展现卓越才华。

5岁的罗杰斯，便开始了他的“商业初体验”——在棒球场上捡空瓶。很快，他又拿下了在少年棒球联合会的比赛中出售饮料和花生的特许权。6岁那年，父亲借给他100美元购置花生烘烤机，5年后，11岁的他不仅还清欠款，还在银行存下第一个100美元，小小年纪便展露出非凡的商业天赋。

1964年从耶鲁大学历史系毕业后，罗杰斯进入证券行业。在牛津大学深造期间，当同学们热衷于政治辩论时，他却埋头研读《金融时报》，并以奖学金进行投资尝试。得益于当时的多头市场，罗杰斯小有赢利。

1968年，罗杰斯在华尔街贝奇公司担任初级分析师。他回忆道：“在我非常年轻的时候，有一年，我判断股市将要崩盘。在美国，你可以通过卖空来赚钱。后来确实如我所料，股市大跌，金融机构纷纷破产，一瞬间我的资金翻了3倍，当时我觉得自己实在是太聪明了。”这突如其来的成功冲昏了他的头脑，罗杰斯不顾妻子反对，将所有财产投入股市，大规模做空。然而，市场并未如他所愿，股市上涨，他血本无归，甚至穷得卖掉了摩托车。

这次华尔街的经历以失败告终，罗杰斯在一年内亏损了全部资金。但这段经历却成为其投资生涯的宝贵教训。他逐渐认识到，自己对市场形势的判断往往正确，但预见到的大势变化与真实走势之间会存在一定的滞后性，因此很容易因为出手过早而无法获得利益。于是，罗杰斯对自己的投资战略做出了相应调整，自此职业生涯步入良性发展轨道。

1971年，罗杰斯与索罗斯相遇，之后两个人成了好朋友，并且在不久后共同组建了一家投资公司，那就是日后声名显赫的量子基金。而真正让罗杰斯名声大噪的，是对美国军工股票的投资。

1974年，第四次中东战争爆发。《纽约时报》报道了一则美制武器不敌苏制武器的新闻。看到这则报道时，罗杰斯敏锐地察觉到，美国军工产业将有新的情况。他判断，美国政府即将加强国防军工业尤其是电子对抗领域技术的投入。因此他抢先一步，在市场上吸纳资本，并大举买进国防军工行业股票。市场的发展证明了罗杰斯预测的正确，此后不到十年，美国国防军工行业迎来爆发式增长，罗杰斯通过适时抛售获利丰厚。

此后，罗杰斯多次精准预判金融市场走势。2008年美国次贷危机爆发前，他屡次发出预警，虽被当时狂热的市场忽视，但危机爆发后，人们才认识到其远见，其投资大师的声誉由此奠定。

面对这种情况，罗杰斯深有感触地总结道：与众人反向而行需要勇气——而这勇气源于对自身投资理念的信心。罗杰斯的投资理念也被金融界总结为以下法则：

第一，勤于研究。罗杰斯的勤奋用在收集资料上面，这保证他拥有大量的资料来印证自己的判断，从而最大限度地保证了判断的准确。

第二，独立思考。罗杰斯从来都不重视华尔街的证券分析家。他认为，大众的思考方向往往是滞后的，必须独立思考，必须抛开羊群心理。

第三，止损法则。罗杰斯说：“除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做。假如你在两年内靠投资赚了50%的利润，然而在第三年却亏了50%，那么，你还不如把资金投入国债市场。你应该耐心等待好时机，赚了钱获利了，然后等待下一次的机会。如此，你才可以战胜别人。”“所以，我的忠告就是绝不赔钱做自己熟悉的事，等到发现好机会才投钱。”

第四，投资要看价值。若因商品具备实际价值而买入，即便买入时机欠佳，也不至于遭受重大损失。罗杰斯认为，在平常时候，最好保持冷静，减少交易频率，始终耐心地等待投资机会的到来。

第五，静观其变。金融市场始终处于动态变化之中，长期的低迷有时会成为常态，但不可能一成不变。为防止资金被困于缺乏活力的市场，投资者需等待能够改变市场走势的关键催化因素出现。

罗杰斯的投资告诫言语朴实却蕴含深刻智慧。在金融投资过程中，参考罗杰斯的理论与见解，不失为一种明智的选择。

来源：《乔治·索罗斯全传》等